本周以來，鋼價持續(xù)表現(xiàn)出長弱板強(qiáng)的特點(diǎn)，且本周將延續(xù)這一趨勢。產(chǎn)量仍有增產(chǎn)空間，需求預(yù)期回落，市場出貨為主，冬儲并未規(guī)模開啟，后市螺紋鋼下跌趨勢不改，板材短時獲支撐。

　　一、行情走勢：長弱板強(qiáng)延續(xù)

　　日內(nèi)期貨走勢繼續(xù)分化，期螺下跌16收報3603，形態(tài)上收出一根上影線較長的倒錘子線，MACD指標(biāo)線死叉向下，綠色負(fù)向動能增加，預(yù)示著鋼價有進(jìn)一步下降的趨勢。熱卷偏強(qiáng)，日內(nèi)上漲8收報3600，仍有一定的上漲空間，3650面臨壓力位。原料端，鐵礦焦炭偏強(qiáng)運(yùn)行，鐵礦上漲11.5收報662，焦炭上漲14.5收報1873.5，焦煤下跌10收報1229。

　　現(xiàn)貨方面，長弱板強(qiáng)表現(xiàn)明顯，螺紋鋼下跌為主，普遍跌幅10-40，廣州地區(qū)達(dá)80，均價下調(diào)9;熱卷穩(wěn)中小幅上漲10-30，均價上調(diào)5;中板主穩(wěn)，個別漲10-20，均價上調(diào)1。鋼廠中，長江鋼鐵建材下調(diào)100元/噸;

　　【螺紋鋼】全國24個主要市場螺紋鋼 20mm HRB400E平均價格4053元/噸，較上個交易日下調(diào)9元/噸。

　　【熱卷】全國24個主要市場4.75 熱軋板卷平均價格3816元/噸，較上個交易日上調(diào)6元/噸。

　　【中板】全國23個主要市場14-20mm 普中板平均價格3800元/噸，較上個交易日上調(diào)1元/噸。

　　【原料端】雙焦和鐵礦整體偏強(qiáng)運(yùn)行，自11月下旬唐山處置11家焦企無證排污之后，焦企陸續(xù)關(guān)停并整治，全國陸續(xù)提漲，且焦炭產(chǎn)能退出任務(wù)仍在繼續(xù)，數(shù)據(jù)顯示，山東地區(qū)只完成185萬噸，占全年1686萬噸的10%左右，整體來看，原料走勢獲支撐暫穩(wěn)。

　　來源：中鋼網(wǎng)

　　二、基本面：后市承壓

　　1.宏觀：穆迪預(yù)計(jì)2020年亞洲鋼鐵企業(yè)利潤率將下降5%

　　作為美國著名的債券評級機(jī)構(gòu)，穆迪投資服務(wù)公司最近的報告顯示，由于需求疲軟、鋼鐵價格下跌、鐵礦石價格居高不下，受評級的亞洲鋼鐵生產(chǎn)商的盈利能力在2019年下降約25%。值得注意的是，報告預(yù)計(jì)明年鋼鐵企業(yè)利潤將進(jìn)一步下降至5%。且穆迪稱，來自房地產(chǎn)和制造業(yè)的需求將限制中國鋼鐵消費(fèi)的增長，日本和韓國的鋼鐵需求預(yù)計(jì)也將走軟。

　　從全球鋼鐵消費(fèi)需求來看，日前世界鋼協(xié)發(fā)布的《2019和2020年全球短期鋼鐵需求預(yù)測》

　　曾預(yù)計(jì)全球鋼鐵需求2019年和2020年分別增長3.9%和1.7%。而中國用鋼需求增速今年預(yù)計(jì)在7.8%，明年只有1%的增長，預(yù)示著2020年我國鋼鐵行業(yè)仍將面臨下行壓力。

　　2.行業(yè)：山東、江蘇、河北六省發(fā)布新一輪治超政策，運(yùn)力面臨考驗(yàn)

　　近日，山東、甘肅、湖南、河南、江蘇、河北等地發(fā)布新一輪治超政策。其中，山東、甘肅、湖南自12月1日起禁止違法超限超載運(yùn)輸車輛通行高速公路。河南自2020年1月1日起實(shí)行高速收費(fèi)站入口稱重勸返，這也意味著1月之后河南超限超載貨車將無法再走高速。今年以來超載限載加嚴(yán)，不僅鋼材運(yùn)輸成本增加，且對市場運(yùn)力形成考驗(yàn)，而這一趨勢會進(jìn)一步加劇。

　　3.供需：產(chǎn)能置換計(jì)劃反應(yīng)去產(chǎn)能任務(wù)艱巨

　　今年以來產(chǎn)量持續(xù)攀升，產(chǎn)能過剩問題再次引發(fā)關(guān)注。行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，化解過剩產(chǎn)能的目標(biāo)計(jì)劃也在逐步推進(jìn)。日前，山東省公示了鋼鐵化解過剩產(chǎn)能的情況。根據(jù)目標(biāo)計(jì)劃，2019年山東省鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能目標(biāo)計(jì)劃為煉鐵產(chǎn)能465萬噸、煉鋼產(chǎn)能348萬噸。而目前從產(chǎn)能置換的計(jì)劃方案來看，即使今年完成退出產(chǎn)能任務(wù)，今年煉鋼產(chǎn)能仍將增加約78萬噸左右。同時，明年新建產(chǎn)能中65%將于下半年陸續(xù)投產(chǎn)，去產(chǎn)能任務(wù)依然艱巨。

　　此外，12月由于南北價差較大，給南下資源提供了利潤空間，同比增幅明顯。數(shù)據(jù)顯示，東北螺紋鋼南下計(jì)劃總量為123.8萬噸，同比增加42.6萬噸，環(huán)比增加35.5萬噸。此外，北方6省12月西南(川渝)地區(qū)計(jì)劃投放量68.2萬噸，環(huán)比增加30.2萬噸;其中螺紋鋼計(jì)劃投放量42.9萬噸，環(huán)比增18.8萬噸;盤線計(jì)劃投放量25.3萬噸，環(huán)比增11.4萬噸。

　　(以上數(shù)據(jù)根據(jù)2018年后鋼鐵產(chǎn)能置換計(jì)劃統(tǒng)計(jì))

　　三、行情預(yù)判

　　本周以來，長弱板強(qiáng)走勢明顯?；久鎭砜?，建材本周產(chǎn)量仍有增產(chǎn)空間，且南下資源不斷增加，供需結(jié)構(gòu)逐步轉(zhuǎn)變，華南地區(qū)鋼價下跌明顯。目前冬季需求轉(zhuǎn)淡預(yù)期強(qiáng)烈，市場仍以出貨為主，且冬儲并未集中開啟，鋼價仍有回落空間。同時，庫存自上周降幅收窄之后，淡季需求放緩逐步顯現(xiàn)，關(guān)注明日產(chǎn)量庫存數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)建材將繼續(xù)承壓下行，華南地區(qū)跌勢明顯，板材由于制造業(yè)回暖短線面臨支撐，穩(wěn)中部分上漲。